【宏观研究】CMF季度报告：2026年一季度经济将实现开门红

从经济数据来看，一季度多项先行指标和实物量指标保持扩张态势。制造业PMI连续处于扩张区间，工业增加值增速稳中有升，服务业生产指数保持较快增长。消费市场持续回暖，尤其是以旧换新政策带动的汽车、家电等耐用品消费表现亮眼。

投资方面，基础设施投资和制造业投资增速维持高位，房地产开发投资降幅持续收窄。出口方面，尽管面临外需放缓压力，但凭借产业链优势和产品竞争力，我国外贸保持韧性，新能源汽车、锂电池、太阳能电池等新三样产品出口增势强劲。

报告建议，下一阶段应继续发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，重点关注扩大内需与深化供给侧结构性改革结合点。对于A股市场而言，经济基本面的稳健向好将为企业盈利提供支撑，建议关注受益于经济复苏的顺周期板块，如大消费、大金融等。